Adrián Mira
EditorLa historia de cómo Paramount Skydance acabó ganando la partida a Netflix por Warner Bros. Discovery es una batalla corporativa que se recordará en los próximos años. El pasado 5 de diciembre de 2025, Netflix anunció un acuerdo para adquirir la división de estudios y streaming de WBD (Warner Bros., HBO, Max, DC Studios) por 82.700 millones de dólares. El movimiento pilló por sorpresa a muchos, incluida a una Paramount Skydance que llevaba meses rondando WBD con ofertas por toda la empresa (canales de TV incluidos), y al final consiguieron su objetivo tras aumentar la oferta una y otra vez.
Warner Bros. no será comprada por Netflix
El desenlace de esta batalla ha llegado el 26 de febrero. Warner Bros. Discovery informó formalmente a Netflix de que su consejo de administración había determinado que la propuesta de Paramount Skydance constituía una "oferta superior". Paramount ofrecía 31 dólares por acción en efectivo por la empresa entera, frente a los 27,75 que Netflix había acordado pagar por la parte de estudios y streaming de WBD (en su oferta no entraba los canales de televisión: CNN, TBS, TNT y el resto), llevando la valoración total a unos 111.000 millones de dólares incluyendo deuda.
Según el acuerdo, Netflix tenía cuatro días hábiles para igualar la oferta o perder el trato. Los codirectores ejecutivos Ted Sarandos y Greg Peters rechazaron sin dudarlo: "Al precio necesario para igualar la última oferta de Paramount Skydance, el acuerdo ya no es financieramente atractivo. Por eso declinamos igualar su propuesta", explica la propia Netlix. La bolsa lo ha celebrado a su manera, pues las acciones de Netflix subieron un 10% en el mercado fuera de horario, y las de WBD cayeron cerca de un 2%.
Todo esto no ha ocurrido de repente, desde diciembre se lleva gestando esta batalla en los despachos. Después de que Netflix cerrara su acuerdo con WBD, David Ellison, CEO de Paramount Skydance, lanzó una oferta de adquisición hostil a 30 dólares por acción por toda la empresa, incluidos los canales de televisión que Netflix no quería. Warner Bros. Discovery rechazó la propuesta en enero por "inferior en conjunto al acuerdo con Netflix" y por los riesgos de financiación y ejecución estratégica asociados.
El pulso se mantuvo durante semanas hasta que el 17 de febrero Netflix concedió a WBD una semana de margen para reabrir negociaciones con Paramount, señal de que la situación podría cambiar. Además de todo lo que ha ofrecido Paramount, la compañía se ha comprometido a pagar 0,25 dólares por acción y trimestre si la operación no se cerraba antes de septiembre de 2026, incluso también está dispuesta a asumir una penalización de 7.000 millones si los reguladores la bloqueaban y a hacerse cargo de los 2.800 millones que WBD debería abonar a Netflix por romper su acuerdo.
Con todas estas garantías sobre la mesa, el consejo de WBD reconoció que la oferta era superior y Netflix ha rechazado entrar en esa puja. Eso sí, todavía quedan varios pasos para que se formalice la operación con Paramount. La junta extraordinaria de accionistas de WBD está fijada para el 20 de marzo, donde se votará formalmente la operación, y todo apunta a que se hará sin problemas ya que Netflix se ha retirado. No nos olvidamos del último gran obstáculo a superar.
La aprobación regulatoria en Estados Unidos y Europa podría alargar el proceso hasta finales de 2026 o incluso más allá, aunque Paramount ya ha superado el proceso de revisión del Departamento de Justicia y obtenido el visto bueno de las autoridades alemanas. Si la operación se cierra, el nuevo conglomerado controlará Warner Bros. Pictures, HBO, Max, Paramount+, MTV, Comedy Central, Nickelodeon, CNN, DC Studios y WB Games de forma simultánea. La guerra por Warner Bros. Discovery parece que ha terminado.
También queremos dedicar unas palabras a la división de videojuegos. WB Games (Batman: Arkham, Mortal Kombat, Hogwarts Legacy, LEGO Batman, Harry Potter y más) pasará a formar parte del paquete que Paramount Skydance se lleva junto a HBO, Max y Warner Bros Pictures. El segmento de juegos se incorporará a Paramount tras haber pasado unos meses de crisis tras el cierre de Monolith Productions, la cancelación del juego de Wonder Woman y la expansión de Hogwarts Legacy y otros recortes más, como el cierre de Player First Games y WB San Diego.
Se sabe que Rocksteady trabaja en un nuevo proyecto de Batman, Avalanche prepara la secuela de Hogwarts Legacy y NetherRealm podría estar desarrollando un Injustice 3. Hace unas horas el supervisor de la división, JB Perrette, ha reconocido que el año pasado fue un 'periodo de reinicio' tras haberse 'distraído persiguiendo demasiadas IPs con un conjunto de estudios demasiado amplios'. El plan ahora gira en torno a las franquicias grandes, esperando resultados para 2027-2028. Lo más curioso de todo es que el coCEO de Netflix llegó a declarar que su equipo 'no le asignó ningún valor' a WB Games al calcular su oferta.
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